
据央广网,沪指早盘涨势迅猛,一度上涨1.26%冲至4190.87点高点。午间收盘后,沪深北交易所发布通知,针对新开融资合约,适度调整融资保证金比例从80%提高至100%。午盘沪指迅速跳水翻绿,最低下跌0.85%至4103.62点。对此,广发证券高级投资顾问黎衍军表示,当前市场杠杆水平总体可控。“提高融资保证金比例只是改变上涨的斜率,并不会改变市场慢牛的方向。”黎衍军认为,本次政策核心在于传递“防风险”信号,引导资金从高估值题材向低估值板块流动,政策通过适度降温,避免“疯牛”。前海开源基金首席经济学家杨德龙认为,经过一段时间连续上攻之后,市场累积了比较大的获利盘,获利回吐的压力逐步增大,在此时提高保证金比例,对近期过热的市场有降温的效果,也能够给投资者及时提示风险,从而防止投资者过度增加杠杆承担较大风险。记者梳理发现,A股融资保证金比例历经多次演变。2006年8月,沪深交易所发布融资融券交易试点实施细则,规定投资者融资买入证券时,融资保证金比例不得低于50%,即最高可达两倍杠杆;2015年11月,沪深交易所修订细则,将融资保证金比例从50%上调至100%,即最高一倍杠杆;2023年8月,沪深北交易所将融资保证金比例从100%降低至80%,融资规模和交易额稳步上升。田利辉表示:“近期市场融资余额持续攀升至历史高位,天量成交伴随热点轮动加快,投机氛围渐浓。政策通过提升资金门槛,压缩杠杆空间,避免资金空转与泡沫积累。”田利辉解释道,其学理依据在于“金融周期理论”——在市场过热阶段主动收紧杠杆,为长期健康发展筑牢根基。
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